6月24日 - 估值？有誰在乎？
6月24日 - 估值？有誰在乎？
我的大部份股票都以我太太的名字登記。有人或會擔心，假如出現家庭糾紛，可能會令我失去股票的控制權。不過，雖然我家也有爭吵的時候，但我毫不擔心我會失去我所擁有的股票。首先，無論我會說些甚麼相反的話，其實我也深愛我的太太，而即使有一天她要與我分開，奪去我所持有的股票，我也不會怨恨她。其次，我相信她也同樣地愛我。此外，我在世上餘下的日子會遠比她少，因為我們的年齡差距很大。
另外，我也不是一個生活奢華的人，所以我的開支不大，而我的撰稿費也夠我過活了。當然，我也頗喜歡吃得豐裕一些，享受美酒佳餚，但這些一般都會受到我太太的控制，令我不能過度沉溺其中，但除了這些外，我的個人開支不多。
投資組合內的持股以她的名字登記，不但可以節省費用，而且假如我們想沽出的話，更會增添一點不便，所以我們傾向保持組合不變，而我最不想做的就是沽出。我認為這種不便其實有其好處，因為大部份我所沽出的股票都是不必要沽出的，或是沽得太早，又或根本就是錯誤的，而我不懂沽出的毛病可算是我在財務上的一個致命傷。
這些就是我們大部份的香港股票，至於我們的海外持股，則已登記在她名下的銀行帳戶中。這是因為大家很容易會忽略公司公告，而假如我們搬家，我們將要通知公司更改地址，在我們結婚25年的歲月中，已搬了家10次，而這些公司可能不知道我們搬了家。更糟的是，假如遺失了股票證明書的話，便可能要聘用律師，因為不同的國家規定也不盡相同，並可能還要親身到該國辦理。
所以，當今天證券帳戶的銀行月結單寄來時，我太太向我抗議，指該帳戶的總價值下跌逾30%。其實她並非對此感到憤怒，而是相當驚訝，她抱怨我沒有對此資本的損失及早提出警告。也許她認為，我應該及早沽出這些股份，就可以避免錄得大部份的虧損，而倘若有需要的話，可以再買回來，不過這需要擁有預知的能力，而不幸的是我並沒有這種能力。所以，她說我應該預早告知她股價將會下挫。這是一個合理的要求，但是跌勢其實是點點滴滴地累積起來，而我認為我已經很充分地警告過她價值持續下降，對不起，價值其實仍然不變，因為持有的股票沒有變動，所以這只是價格的下跌，而這與價值的下跌有著重大的分別。
這些海外股票包括少數的美國股票，其中包括美國國際集團（AIG）和花旗集團，以及少許我並沒有吹噓的房貸美（Freddy Mac），因而這是價格跌幅最大的一部份，但最近期的下跌乃是我在過去10年持有的泰國和菲律賓股票。這些股票（泰國的暹羅水泥（Siam Cement）和暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank），以及菲律賓的阿亞拉集團（Ayala Corp））在這幾年來有巨大的增長，並且挑戰美國股票的總值，而最近的跌幅來自這些市場。泰銖和菲律賓披索一直失守，而這些國家的政治再度轉為惡劣，這些市場因而受損，尤其是Ayala Corp，儘管最近發行紅股亦然。最近，鑒於Ayala Corp的顯著增長，此股確實成為我最大的海外持股，匯控（5）和宏利（945）則除外。然而，此股雖然有利好消息，但已由其最高位下跌逾30%，而泰國的股票亦已經以大約相同的幅度下跌。
然而，雖然發生大規模的政治動亂，就是這些所謂令人沮喪的市場令我在過去7年的表現可觀，而對大多數人的反應是這些國家會是很好的投資地方，而他們在其分派方面亦一直相當自由。因此我仍然堅信，儘管按股價估值計會有虧損，我其實累積了更多價值。
這是為什麼我不能相信我在我太太銀行的海外股份錄得虧損。事實上，有關的股票證明書不斷增加，而我現時比我在6個月之前持有更多的阿亞拉集團股份。或許，若干美國股票可能會有難以彌補的損失，尤其是Freddy Mac（幸好只是小投資）以及花旗集團。但我不甘心 AIG的表現是如此糟糕，因為並沒有證據顯示其於香港的銷售表現已經出現任何放緩。
這個組合一年前的價值為200萬元，現時的價值則相當於例如140萬元，但我看不出它如何已徹底改變，即其估值已變為按該價格計的70%。在我看來，這是估值者的過錯，他們的意見每日變更，視乎其心情和天氣。我準備用我個人的估值方法，這與股價的關係不大，並堅持不懈。
我的大部份股票都以我太太的名字登記。有人或會擔心，假如出現家庭糾紛，可能會令我失去股票的控制權。不過，雖然我家也有爭吵的時候，但我毫不擔心我會失去我所擁有的股票。首先，無論我會說些甚麼相反的話，其實我也深愛我的太太，而即使有一天她要與我分開，奪去我所持有的股票，我也不會怨恨她。其次，我相信她也同樣地愛我。此外，我在世上餘下的日子會遠比她少，因為我們的年齡差距很大。
另外，我也不是一個生活奢華的人，所以我的開支不大，而我的撰稿費也夠我過活了。當然，我也頗喜歡吃得豐裕一些，享受美酒佳餚，但這些一般都會受到我太太的控制，令我不能過度沉溺其中，但除了這些外，我的個人開支不多。
投資組合內的持股以她的名字登記，不但可以節省費用，而且假如我們想沽出的話，更會增添一點不便，所以我們傾向保持組合不變，而我最不想做的就是沽出。我認為這種不便其實有其好處，因為大部份我所沽出的股票都是不必要沽出的，或是沽得太早，又或根本就是錯誤的，而我不懂沽出的毛病可算是我在財務上的一個致命傷。
這些就是我們大部份的香港股票，至於我們的海外持股，則已登記在她名下的銀行帳戶中。這是因為大家很容易會忽略公司公告，而假如我們搬家，我們將要通知公司更改地址，在我們結婚25年的歲月中，已搬了家10次，而這些公司可能不知道我們搬了家。更糟的是，假如遺失了股票證明書的話，便可能要聘用律師，因為不同的國家規定也不盡相同，並可能還要親身到該國辦理。
所以，當今天證券帳戶的銀行月結單寄來時，我太太向我抗議，指該帳戶的總價值下跌逾30%。其實她並非對此感到憤怒，而是相當驚訝，她抱怨我沒有對此資本的損失及早提出警告。也許她認為，我應該及早沽出這些股份，就可以避免錄得大部份的虧損，而倘若有需要的話，可以再買回來，不過這需要擁有預知的能力，而不幸的是我並沒有這種能力。所以，她說我應該預早告知她股價將會下挫。這是一個合理的要求，但是跌勢其實是點點滴滴地累積起來，而我認為我已經很充分地警告過她價值持續下降，對不起，價值其實仍然不變，因為持有的股票沒有變動，所以這只是價格的下跌，而這與價值的下跌有著重大的分別。
這些海外股票包括少數的美國股票，其中包括美國國際集團（AIG）和花旗集團，以及少許我並沒有吹噓的房貸美（Freddy Mac），因而這是價格跌幅最大的一部份，但最近期的下跌乃是我在過去10年持有的泰國和菲律賓股票。這些股票（泰國的暹羅水泥（Siam Cement）和暹羅商業銀行（Siam Commercial Bank），以及菲律賓的阿亞拉集團（Ayala Corp））在這幾年來有巨大的增長，並且挑戰美國股票的總值，而最近的跌幅來自這些市場。泰銖和菲律賓披索一直失守，而這些國家的政治再度轉為惡劣，這些市場因而受損，尤其是Ayala Corp，儘管最近發行紅股亦然。最近，鑒於Ayala Corp的顯著增長，此股確實成為我最大的海外持股，匯控（5）和宏利（945）則除外。然而，此股雖然有利好消息，但已由其最高位下跌逾30%，而泰國的股票亦已經以大約相同的幅度下跌。
然而，雖然發生大規模的政治動亂，就是這些所謂令人沮喪的市場令我在過去7年的表現可觀，而對大多數人的反應是這些國家會是很好的投資地方，而他們在其分派方面亦一直相當自由。因此我仍然堅信，儘管按股價估值計會有虧損，我其實累積了更多價值。
這是為什麼我不能相信我在我太太銀行的海外股份錄得虧損。事實上，有關的股票證明書不斷增加，而我現時比我在6個月之前持有更多的阿亞拉集團股份。或許，若干美國股票可能會有難以彌補的損失，尤其是Freddy Mac（幸好只是小投資）以及花旗集團。但我不甘心 AIG的表現是如此糟糕，因為並沒有證據顯示其於香港的銷售表現已經出現任何放緩。
這個組合一年前的價值為200萬元，現時的價值則相當於例如140萬元，但我看不出它如何已徹底改變，即其估值已變為按該價格計的70%。在我看來，這是估值者的過錯，他們的意見每日變更，視乎其心情和天氣。我準備用我個人的估值方法，這與股價的關係不大，並堅持不懈。